美日協商在即 日股ETF蓄勢反攻

[Desmond Milligan 0]

日股短線受到美國非農就業數據明顯低於預期、川普貿易戰言論等利空消息影響，日本半導體指數漲多拉回整理，評價面來到合理位階，投信法人認為，美日達成15％對等關稅協議，接著針對半導體與製藥進行協商，若能有超越預期的成果，有利激勵日股展開反彈攻勢。

台新日本半導體ETF基金（00951）研究團隊指出，AI相關題材仍持續是未來成長主軸，日本半導體股受惠最大，尤其日本半導體設備市占率僅次於美國，為全球第二大，隨著全球AI加速發展，日本半導體股後市漲升行情可期。

日本政府推動半導體自主化與技術強化的政策已跨越黨派，獲得高度共識，無論政局如何變化，相關產業補貼、技術投資與人才培育計畫預計將持續推進。其次，國際地緣政治與供應鏈重組持續有利於日本半導體地位提升。隨著全球加速「去中化」，日系廠商憑藉在晶圓材料、半導體設備與製程技術上的關鍵角色，正重新獲得全球科技大廠與政府的高度重視，投資規模與國際合作有望持續擴大。

野村投信投資策略部副總經理張繼文分析，儘管日本央行於7月會議中連續第四次維持利率不變，繼續觀望關稅的滯後影響，但伴隨美日關稅協議拍板，日銀亦同步上調最新經濟與通膨預期。且儘管首相石破茂在選舉失利後暫時穩住政權，但後續是否被逼宮仍待觀察，政局動盪恐牽動政策走向，甚至影響日銀未來升息的時程。但可確定不論未來日本首相是否換人，這次執政聯盟選舉失利將帶來未來更多的財政政策妥協，包含減稅等有利民生消費措施可望加速推出，將對日本經濟帶來正面助益。

關稅協議塵埃落定、經濟與通膨預期的上調，為日本政策正常化鋪路，但日本政局不確定性仍是後續觀察重點，應密切關注後續財政與貨幣政策如何協同演進，及關稅對企業獲利的影響程度。瀚亞投資日本動力股票基金研究團隊表示，市場樂觀看待日本與美國談成關稅協議，加上日圓趨貶、擴大出口前景能見度，提振日股近期走勢。日股中長線在公司改革的持續，內需經濟動能強勁等因素帶動下，持正面看待。

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