火币Pro：熊市收益大幅降低，矿工及矿场的猫腻

火币Pro数据显示，去年12月，BTC达到历史高点19875.85美元，此后便开始长达8个月的下行走势，目前全球均价暂报6700美元，历史跌幅达到66.2%。

低迷的行情动摇了投资者对市场的信心，助长了恐慌情绪，但对经历过风浪的矿工及矿场而言，这个“冬季”似乎影响不大，远远未到“矿难”级别。

一、挖矿收益，朝不如昔

“一台机器（S9）一天的利润不到十块钱。”矿场主刘东直言不讳地告诉核财经，“现在回收成本可能一年到两年，去年牛市行情是四到五个月。”自比特币进入长周期熊市以来，矿工的挖矿利润空间也被压缩。

熊市收益大幅降低，是矿工覃宏超最直观的感受。去年4月，覃宏超投入10万块钱通过某矿场购买了100T的标准算力（相当于7台S9矿机算力），净收益最高时约为0.04BTC每天。今年1月，覃宏超将手中挖矿所得BTC以12万元人民币的价格卖出，不仅收回了挖矿成本，还小赚了一笔。但现在，覃宏超每天的挖矿净收益仅为0.（约20元），平摊到每天机器上才3块钱左右的收益。

矿工及矿场的收益大不如前是有目共睹的，但整个挖矿过程中也隐藏着一些猫腻不为人所知。核财经调查发现，目前矿工的挖矿收益也被矿场大肆剥夺。

首先让我们算一笔账，计算一下当前的挖矿收益。以当前主流的蚂蚁矿机S9为例，算力为14T，当前难度下每日出矿量0. BTC，折合人民币24.82元；S9功率1400瓦，日耗电量33.6度，按照新疆石河子民用电每度0.39元计算，每日电力成本为13.1元，则矿工每日挖矿净收益为11.72元。

矿工挖矿一般有两种方式，自己挖矿或者托管。所谓托管就是将矿机放在矿场，由矿场进行管理挖矿，托管挖矿就会涉及场地租赁费及维护费等。前文所述净收益并未刨除矿机维护费及场地租赁费，该笔费用各家标准各不相同。

核财经了解到，一家坐落于内蒙的的矿场给出的托管费用是每度电0.6元，将维护费及场地费融进电费中。按照前文计算，则每台矿机挖矿电费为20.16元，至此矿工净收益为4.66元，相比单独自己挖矿收益（11.72元）差价达到1倍以上。

按照现在每台S9矿机3950元计算，进行托管的矿工需要850天回本，自己挖矿的矿工则需340天回本。

而根据刘东所说，其拿到的新疆火电电价仅为0.15元，核财经就此事询问其他矿场，均以保密为由拒绝透露其真实电价。一家投资基金工作人员透露，该公司旗下矿场对外报出电价是0.45元。

电价的不透明使得矿工本就不高的收益再次缩水，回本周期变得更长，也许这才是考验矿工最大的难关。

二、入场三年，矿机六万

刘东现在是新疆一家中大型矿场的负责人，手底下有着6万多台矿机，主要挖掘BTC、LTC等数字货币。

时间拨回三年前，彼时的刘东也是一家矿场的负责人，主要挖掘金银铜等贵金属矿产资源。

2015年8月，刘东偶然听人说起比特币，顿觉好奇。“怎么挖个矿（BTC）就能卖钱，就感觉机器赚钱很新奇。”彼时刘东所经营的贵金属矿场遭遇瓶颈，必须找寻其他行业进行分散投资，刘东开始萌发出投资比特币的想法。

“就感觉门槛很低，”刘东给出自己投资比特币的看法，“你可以一千万、一百万入场，也可以十万入场，哪怕一万块钱也可以入场，当时其实也是在探索。”

刘东投资比特币的想法遭到亲友质疑，刘东自己也没有把握，于是只投了几万块钱，买了几台矿机进行实验。在将挖出的比特币进行变现后，刘东开始相信比特币的价值：“当天就可以产生收益，每天都在赚钱，成本在慢慢收回。”

2015年9月，在经历了长达1年半的寒冬之后市场开始回暖，比特币价格开始攀升，从9月低点的227美元攀升至12月高点的486美元，涨幅达114%。

市场萎靡，一种说法开始在圈内流传——比特币即将停机，发生矿难。

“说‘矿难’的基本上都是不懂的，包括有些大咖、媒体，都没挖过矿。”刘东坦言自己的矿场也有部分矿机停机，但这些停机的是处于亏损的矿机，不存在所谓的“矿难”。

“现在估算全球大概有300万台比特币矿机，即使下架一百万台，还有二百万台，剩下的二百万台是多挣了那一百万台的收益，增加了1/3。”刘东继续解释，“没有挖过矿不懂中本聪的意思，矿难只是大部分停机，不代表没有利润，不存在罢工。”

另外一家矿场熊猫矿场对于“矿难”也给出了自己的回答。熊猫矿场曾做过一个计算比特币挖矿，在其矿场进行托管的ETH矿机停机节点是——ETH跌至1277元，ETH当前报价1956元，相距甚远。

“对于我们大矿场来说，看中是挖币的数量，”熊猫矿场市场部门负责人邹瑶瑶解释说，“我们看好整个数字货币市场，相信它的未来，因此我们挖矿也是强调挖币的数量，不计较一时得失。”

危险与机遇总是并存的，熊市发生的“矿难”危机也是如此。一方面，一部分高耗能低收益的矿机面临停机局面，有利于实现全行业算力与节能的飞升；另一方面，危机让行业开始新一轮洗盘，在熊市中存活下来的人或公司也将成为新的行业领袖。

如今的比特大陆号称垄断了比特币挖矿市场“超过70%的硬件和约50%的算力”，并且正在谋求IPO上市。但谁又能想到，真正将比特大陆带上霸主地位的恰恰是比特币寒冬。

2014年，当时全球最大的比特币交易中心Mt. Gox发生欺诈和盗窃事件，丢失了85万枚比特币，按照当时比特币价格，价值接近4亿美元；按照现在的价格，约为56亿美元。

盗窃发生后，比特币价格在短短三个月内遭遇腰斩，并在接下来的一年中，从最高点1100美元，一路下滑到最低的200美元，跌幅超过80%。彼时，整个挖矿行业哀鸿遍野，没有人愿意付出昂贵的电费来挖掘一个价值不断下降的数字货币。

这次“矿难”也让矿机生产商开始洗盘：烤猫消失了，美国被联邦贸易委员会(FTC)起诉了，另一家龙头企业破产了，只有比特大陆，还在不断的迭代矿机。

2014年4月，蚂蚁S2矿机量产销售；6月，第一版28nm芯片研发成功；7月，搭载28nm芯片的蚂蚁矿机S3量产；12月，蚂蚁矿机S5量产；2015年8月，第四代比特币矿机芯片发布；11月，蚂蚁矿机S7量产。

于是，等到2015年下半年比特币价格逐渐回暖，矿工回归时，他们惊奇的发现，这个市场上的选择几乎只剩下了蚂蚁矿机。S7的发布也正是比特币矿机界的分水岭，在此之后，比特大陆正式进入垄断时代。

圈内另外一位“熬出头”的便是DFUND基金创始人赵东。2014年，赵东在杠杆交易中三次爆仓，加上矿场的损失，当年亏损1.5亿。负债累累的赵东没有跑路，选择静待时机，最终等来了市场回暖，并创立了DFUND基金。

三、政策“暧昧”，绝不停机

今年7月，新疆维吾尔自治区经济和信息化委员会发布了《关于清退违规用电“挖矿”企业的通知》，要求清退违规“挖矿”的企业，清退范围为：1.未按国家法律法规办理企业工商注册、税务登记、社保五险等手续的违规用电“挖矿”企业；2.未与当地供电公司签订用电合同的违规用电“挖矿”企业。刘东表示自己的矿场并不在这批清退名单中，依旧正常运转。

对于当前的政策，刘东用了一个词来形容——“暧昧”。刘东解释说，云南和四川地区的水电，不在国家发改委管辖之下，矿工私自建造水电站用电，对于国家电网而言并未产生收益。与之相对的，西北地区的新疆，采用的是风电和火电，属于国家电网管辖之下，但那里的电力资源一直难以变现，矿工的用电需求正好与国网发电变现形成默契。

但对矿场而言，需要的是便宜的电费，因此国网会给予优惠。此前据媒体报道，国家电网标准价是一度电0.4元左右，而当地给予比特币矿场的优惠价是一度电0.2元—0.3元之间。“政策现在比较‘暧昧’。”

一家投资基金告诉核财经，目前整个新疆所有的挖矿企业都是以“大数据建设中心”名义进行建设，一方面可以获得廉价的电力，另一方面也可以在税收及审批上获得便利。

刘东对上述说法也表达了自己的观点：“比特币、莱特币、以太坊也是数据，这个数据和咱们传统企业提供的数据处理是一个意思，都是一个行业，都是计算数据，处理数据。”

熊猫矿场方面则是以“云计算”名义建厂，邹瑶瑶表示：“挖矿本身就是一个云计算的行为，目前没有直接定性将其划分为数字货币行业，如果你去申请它的用电性质，类别中根本就没有这个选项比特币挖矿，你怎么去申请？”

目前刘东的矿场正在进行更新换代，寻找能耗低算力高的矿机，当下大热的7nm矿机似乎并不是刘东所寻找的。

熊猫矿场方面，也对7nm矿机给出看法——7nm矿机2020年之前都不会对市场造成较大冲击：

（1）从芯片参数维度看，竞争力有限。从嘉楠耘智公布的功耗参数60~70w/T，比12nm到7nm，这个前后差值仅为15%左右，升级微乎其微，完全可以通过硬件组装层优势、电费差异即可完成平衡竞争。由于摩尔定律的发展瓶颈，未来芯片研发难度将很难有较大突破。图示为相对工艺进步情况下的功耗比变化：

（2）从7nm实际产能和良率来说尚未达到量产标准。从台积电据悉，7nm目前的产能尚且不足，目前仅有两条生产线，其中一条是手机生产线，苹果和华为包了，一条是高性能计算生产线，AMD和英伟达占大部分。另外7nm的良率仅60%，远低于12nm和16nm的95%。所以即使当前7nm已经完成流片的情况下，单位算力的成本将高于16nm及12nm。再加上7nm高昂的流片费用，尚无竞争优势。台积电反馈7nm的工艺成熟和产能增加需要到2019年Q3.

结语

今年5月份短期熊市开启，刘东的矿场又购入了一部分矿机，“熊市的时候，机器定价还是比较低，买币买机器都可以。我们这些矿工，也经历过熊市牛市，看好比特币的发展。”

对于未来，刘东打算一直坚持比特币挖矿。

“不停地找便宜的电，不停地发展……”

（注：为保护隐私，文中刘东、覃宏超皆为化名）